vol.674【実践コラム】キャッシュ・フロー計算書を経営に役立てる

…営業・投資・財務の３行を読むだけで資金の動きをつかむことがポイントです。

（毎週木曜日配信）財務編
銀行融資プランナー協会 財務アドバイザー
尾川充広

「ＰＬとＢＳはチェックしているのに、ＣＦ計算書はあまり意識していない」という社長は意外に多いです。しかし、資金ショートは利益ではなくキャッシュの不足で起こります。黒字決算でも倒産する会社があるのはそのためです。今回は、３ステップでキャッシュ・フロー計算書（ＣＦ計算書）を経営判断に生かす方法を、事例を交えながら解説します。

■　ステップ１“３行”でざっくり読む

まず、ＣＦ計算書を開いたら営業ＣＦ・投資ＣＦ・財務ＣＦの３行だけを確認します。

1. 営業キャッシュフロー（営業ＣＦ）
   本業で現金がどれだけ増減したかを示します。健全な会社はここが常にプラスです。
2. 投資キャッシュフロー（投資ＣＦ）
   設備投資・株式投資・Ｍ＆Ａなど将来のために資金を使った額です。通常はマイナスでも問題ありませんが、金額が大きいときは調達源を確認する必要があります。
3. 財務キャッシュフロー（財務ＣＦ）
   借入・増資で入ってきた資金や、返済・配当で出ていった資金を表します。理想は「営業ＣＦで足りない分を補う範囲」にとどめることです。

この３行を合計したものが「現預金の増減額」になります。数字がどう組み合わさって現金残高を動かしているのかを、まずは俯瞰しましょう。

■　ステップ２　営業ＣＦ黒字化のボトルネックを探す

営業ＣＦが赤字であっても、損益計算書上は黒字というケースは珍しくありません。ここで注目すべき増減項目は２つ、売上債権（売掛金）と棚卸資産（在庫）です。
・売掛金が増える＝回収が遅れている
・在庫が増える＝仕入に現金が寝ている

この２項目がマイナスなら、帳簿利益がキャッシュに変わっていない証拠です。改善策としては、

1. 与信限度を明確にし、回収サイト短縮を取引先と交渉
2. 在庫日数を部門別等に可視化し、安全在庫の上限を再設定
3. 週次で「回収遅延リスト」を共有し、販売・経理・現場が連携

これだけでも営業ＣＦはプラス方向へ動きやすくなります。

■　ステップ３　投資と財務のバランスを点検する

次に見るのは投資ＣＦと財務ＣＦの大小関係です。例えば新工場建設で投資ＣＦが▲１億円なら、財務ＣＦで同レベルのプラスを調達できているかがポイントです。調達不足だと営業ＣＦで補填する必要があり、資金繰りは急激に逼迫します。逆に投資が少ない時期なのに財務ＣＦが大幅プラス（過度の借入）なら、返済スケジュールの見直し余地があります。
資金繰りの安全余裕（手元資金）を「固定費３か月分」と決め、その範囲で投資・借入・返済を組み替えると、景気変動や急な設備更新でも慌てずに済みます。

■　事例：小売業Ｂ社の改善プロセス

Ｂ社は売上 10 億円・経常利益 1,000 万円の黒字企業でしたが、営業ＣＦは▲1,200万円。売掛金60日サイトと季節在庫の積み増しが原因です。

• 回収サイトを 60 → 45 日に短縮、在庫日数を 90 → 65 日に削減
• 半年で営業ＣＦ＋2,000 万円へ転換
• 投資ＣＦ（新店舗開設 1,500 万円）を財務ＣＦ（長期借入）で全額賄い、手元資金は３か月分を維持

結果、運転資金の借入負担が減りました。

■　まとめ

1. 営業・投資・財務の３行をまず把握し、現金の増減をつかむ
2. 営業ＣＦ改善の鍵は売掛金回収と在庫の管理
3. 投資額と借入額のバランスを取り、手元資金を固定費３か月分確保

尾川充広（銀行融資プランナー協会 財務アドバイザー）